一家公司从成立到长出足以遮风挡雨的羽翼，需要多少年?如果在这个基础上，再去考究它追梦资本化的时间呢?当PChouse试图侧写图特五金逐梦资本化的征途，发现其中凝结了诸多心酸。不过近日还是传来了好消息，图特股份已成功在新三板挂牌上市，标志其逐梦资本化的坎坷之路，终算找到一个落脚点。PChouse资料库显示，图特股份成立于2009年，是一家集研发、生产和销售为一体的专业精密五金企业，主要产品包括铰链、滑轨、移门系统、收纳系统、反弹器等各类精密五金产品，目前公司产品主要应用于家居领域。就目前而言，专注家居五金细分赛道并已完成上市动作的企业，仍未出现，“家居五金第一股”将由谁摘下，市场众说纷纭。而作为该赛道的冲刺上市者，图特股份对资本市场的狂热追逐，从未停歇。随着公司迈出走向资本市场的关键一步——挂牌新三板，其下一步的剑指北交所冲刺动作颇受关注。

　　图源：AI生成客户图谱绑定头部企业的增长飞轮撑起图特股份IPO的底气，一定离不开深度绑定头部家居企业的B端战略。可以说，当前国内几大定制家居企业的柜类产品里，都能找到图特五金产品的影子，将其称为定制家居龙头的“隐形合伙人” 并不夸张。PChouse发现，图特股份的客户矩阵清晰呈现出头部聚集效应。公转书披露，目前，图特股份已经进入索菲亚(2023年年采购额超1亿)、欧派家居、金牌家居、好莱客、顾家家居、尚品宅配等国内头部定制家居企业的战略供应链。通过国内头部定制家居品牌的全覆盖，图特筑牢了五金业务的护城河。对于被成功纳入上述知名家居厂商的合格供应商体系原因，图特股份称，“一方面，公司为家居生产企业提供及时、稳定的五金产品供应;另一方面，公司针对客户的痛点不断优化产品设计，提供创新产品方案，赋能客户产品价值提升。”同时，图特股份的产品不仅在国内市场受到欢迎，还远销至欧洲、美国、加拿大等多个国家和地区。通过建立广泛的国际销售渠道，图特股份成功打入了全球市场，成为众多知名家具品牌(如美国Woodmark、德国HAFELE、西班牙Emuca、印度Ebco、OOO"T.B.M"等)的供应链体系。公转书披露，2024年上半年公司前三大销售客户分别是Ebco Private Limited、索菲亚、OOO"T.B.M"，销售额分别为7824.8万元、4432.01万元、1670.33万元。其中，Ebco Private Limited占图特期内营收的比例为19.49%，索菲亚占图特期内营收的比例为11.04%。逆周期的盈利能力公转书显示，2022年至2024年1-6月，图特五金分别实现营收6.95亿元、8.25亿元、4.02亿元，其中主营业务收入占比分别为 96.69%、96.38%和 96.31%，主要来自铰链、滑轨、移门系统、收纳系统等产品。报告期内，公司分别实现净利润9349.93万元、1.3亿元、6216.87万元。在2023年及2024H1报告期，公司的营业收入分别同比增长18.85%和14.56%，图特股份称主要得益于以下三点因素：①随着公司客户对公司各类新产品的认可，对公司各类新产品的采购也不断增长;②公司发展初期以外销为主，2018年公司开始积极开拓国内市场，成功加入国内头部家居企业供应链体系;③行业竞争更趋向于品牌化竞争，公司规模快速增长，收入增长速度高于行业平均水平。 不过期内公司毛利率出现了一定程度波动，对此，图特股份表示，“报告期内公司业绩规模不断扩大，受产品主要原材料价格波动、产品结构的优化及产能扩大带来的规模效应等因素影响。报告期各期综合毛利率分别为25.71%、30.21%和29.86%。2023年，主要原材料价格有所下降，营业成本增幅小于营业收入增长幅度，毛利率有所上升，净利润增速较快。2024年1-6月，公司综合毛利率较2023年相比较为稳定。”尽管全球经济形势复杂多变，但图特股份依然保持了稳健的增长态势，为冲刺北交所上市增添底气。

　　(图源：企业官方)不妥协的资本化之路背后是对赌压力回顾图特股份的IPO长跑之路，充满了不易。此前公司曾申请深市主板上市，后主动撤回发行申请，转而问路北交所，重启IPO。公司IPO历程回顾如下：1、2023年6月：图特股份首次向深交所提交主板上市招股说明书。 2、 2024年6月30日：更新IPO招股说明书，继续推进上市进程。 3、2024年9月：因图特股份、保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止图特股份发行上市审核。4、2024年12月18日：图特股份在广东证监局办理辅导备案登记，准备重新冲刺资本市场。 ? 2025年3月11日：全国中小企业股转系统公告显示，图特股份拟挂牌新三板上市。 5、2025年3月21日：图特股份正式在新三板挂牌上市。 近年来家居企业的IPO进程频频受限，在这样的情况下，为何图特股份仍不“死心”?背后有何故事?据PChouse了解，在图特逆势冲A的故事里，对赌协议称得上浓墨重彩的一笔。公转书显示，图特股份的控股股东、实际控制人为何骁宇、陈解元，二人合计直接持有发行人81.2981%股权，二人已签订《一致行动人协议》。而经过多年耕耘，公司也成为业内知名家居五金品牌，早有家居品牌/行业老板提前入股，如索菲亚、金牌厨柜、中国(广州)/(成都)定制家居展创始人曾勇。其中，索菲亚投资、曾勇均于2021年4月通过入股图特股份;金牌厨柜老板温建怀通过德韬大家居于2022年底入股图特股份。目前，索菲亚投资持股4.365%、曾勇持股3.88%，德韬大家居持股3%。

　　图源：图特股份公转说明书此间看点在于，图特股份与家居老板们的资本博弈。PChouse注意到，图特股份的实际控制人何骁宇、陈解元已经与索菲亚投资、曾勇、德韬大家居签署了对赌相关协议，约定如下：发行人需在2026年12月31日前完成首次公开发行股票并在深圳/上海证券交易所挂牌上市;若发行人年度营业收入或净利润出现同比下滑超过20%;发行人向深圳(或上海)证券交易所递交上市资料，被证监会否决等，投资方认为发行人情况无法得到改善，向实际控制人何骁宇、陈解元提出回购要求时，实际控制人何骁宇、陈解元应当回购。在最新的公转书上，图特股份表示，为避免相关股东恢复的特殊股东权利给公司申请挂牌及未来上市造成不利影响，公司已经与索菲亚投资、曾勇、德韬大家居各方签署了补充协议，三方均同意基于图特股份业务发展、资本市场运作规划的变更，原协议关于公司公开发行股票并成功上市的交易所包括上海/深圳/北京证券交易所。也就是说，如果图特股份不能在2026年报告期之前实现上市，则实际控制人何骁宇、陈解元可能需要回购以上股东持有图特的全部股份。涉及回购股份数量为 950.61万股，占公司总股本的比例约为 11.2450%，涉及回购初始金额为 4962万元。可以预见，身负对赌压力的图特股份，在迈出走向资本市场的关键一步——挂牌新三板后，下一步便是加速冲刺北交所上市。对其而言，如何用“硬实力”叩开北交所大门，才是公司的真正大考。(文/李思燕)